История рынка Forex
Основными историческими этапами развития международного валютного рынка и поиска мировым сообществом его наиболее эффективной модели являются: Золотой стандарт, Бреттон-Вудская система и Ямайская система свободного рынка.
Золотой стандарт
Согласно системе Золотого стандарта, принятой в 1867 году в Париже, основной единицей расчетов выступало определенное количество золота. Валюты имели золотое обеспечение — гарантированную конверсию в соответствующее количество золота. Обмен валютами между государствами происходил по фиксированным курсам исходя из ценности валют, выраженной в золоте. Введение золотого стандарта снимало проблемы неконтролируемой эмиссии, проводимой без поддержки золотом дополнительной денежной массы, тем самым сдерживалась инфляция. Выбор золота в качестве стандарта обуславливался его высокой стоимостью, долговечностью, возможностью идентификации, делимостью. Со временем золото было заменено на бумажные сертификаты.
Значительная эмиссия бумажных денег на покрытие военных расходов стран-участниц Первой Мировой Войны и истощение золотых ресурсов привели к искажениям системы Золотого стандарта.
Бреттон-Вудская система
На Бреттон-Вудской конференции, проходившей с 1 по 22 июля 1944 года на курорте Бреттон-Вудс, штат Нью-Хэмпшир, США, была установлена новая международная система организации денежных отношений и торговых расчетов. Принципы Бреттон-Вудской системы: Определение доллара США в качестве ключевой валюты. Привязка ключевой валюты к золоту: 35 долларов за 1 тройскую унцию золота. Введение фиксированных обменных курсов валют стран-участников к ключевой валюте. Поддержание Центральными банками твердых курсов национальных валют (+/–1%) через проведение валютных интервенций. Учреждение Международного валютного фонда (МВФ) и Международного банка реконструкции и развития (МБРР).
С введением Бреттон-Вудской системы, иначе системы Золотодолларового стандарта, доллар США стал основным средством международных расчетов и активов, потеснив господствующий до этого английский фунт стерлингов. Эмиссия доллара должна была соответствовать золотому запасу США, чрезмерная эмиссия, не обеспеченная золотыми резервами, подрывала обратимость ключевой валюты в золото. С другой стороны, рост количества международных сделок требовал увеличения денежной массы ключевой валюты и проведения эмиссии доллара. Данный парадокс Бреттон-Вудской системы, жесткая привязка международных экономических отношений к одной национальной валюте (доллару), склонной к обесценению, породили многочисленные кризисные явления. Пересмотр системы фиксированных курсов стал неизбежен.
Система свободных конверсий
В 1971 году конвертация доллара в золото центральными банками была временно прекращена. Несколько раз проводилась девальвация доллара по отношению к золоту без возобновления конверсии доллар-золото по новым курсам. В марте 1973 года на Ямайской международной конференции были отменены твердые курсы валют, начался длительный период поиска качественно новой модели международной валютной системы. Наконец, такая модель была принята в 1976 году в г. Кингстоне (Ямайка) в виде поправок к уставу МВФ: отменены официальные цены на золото и фиксированное золотое содержание валют, странам был предоставлен выбор режима валютного курса (фиксированный, плавающий, смешанный), утверждено свободное колебание курсов валют. Активное развитие международной торговли, отмена валютных ограничений во многих странах, отделение денег от физического носителя и переход к системам электронных платежей, технический прогресс, объединивший участников рынка и капиталы в единую систему: все это способствовало значительному росту валютных оборотов и сформировало современный облик рынка Forex.